电子烟政策落地

文件的签发日期是2021年11月10日，印发日期是2021年11月26日。

看一下相关股票的走势：

         11月10日，消息还未公布，但之后电子烟相关股票大涨。这么一看我国资本市场是强势有效市场了（未公开的信息也能反映在股价上，手动狗头）。

还好作为信息劣势的一方，也是可以研究获得收益，上图思摩尔国际中的橙色虚线是我的成本线，十月初买入的，也就是我写上一篇电子烟文章的时候。

新规中增加的一条「电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。」和3月22日的征求意见稿一致，一个字都没变，靴子落地。

值得注意的是这句话说的是参照执行而不是遵照执行。

参照执行指参考、依照实行。参照执行是参照有关规定，可以变通，只要不违背相关规定的精神，程度不明确。参照执行因为可以变通，最后执行的结果可以多变，可以有很多不同执行方案，执行方案不具体。

遵照执行指是指完全按照上级的意见和有关规定执行、落实。遵照执行时完全按照有关规定执行，程度明确。遵照执行因为是完全按照规定，没有变通，执行方案只有规定的一种或几种，执行方案具体。

具体细则还没有公布，电子烟的监管可能会稍稍比卷烟松一点。按照最坏的情况进行分析，假设监管方式完全一样，至少电子烟可以合法做了，目前的市场主体参与者可能不会被直接淘汰，大型民营企业继续拥有机会。

卷烟的上下游产业链如下图:

烟草局从农民手中采购烟叶并卖给卷烟厂（烟厂不能直接采购烟叶）

卷烟厂生产烟并以调拨价卖给烟草局（烟厂不能直接卖）

烟草局把卷烟批发给拥有烟草专卖许可证的零售商

零售商把卷烟卖给消费者

在这个流程中，烟草局的议价能力是最强的，烟叶和卷烟的收购和销售都必须经过烟草局，作为整个产业的中心可以获得最大的利润。

把电子烟的上下游代入上图，金城医药和华宝国际等尼古丁和香精生产商相当于烟农，悦刻、柚子、魔笛等电子烟终端制造商相当于烟卷厂，电子烟门店相当于个体零售商，思摩尔国际等雾化设备生产商相当于生产滤嘴的企业。

电子烟参照卷烟专卖管理，那么现有的电子烟企业接下来最重要最核心的就是拿牌照！牌照分为：生产许可（注意许可范围）、批发许可、零售许可。

悦刻、柚子、小野、包括思摩尔，在专卖法下，必须要拿到专卖生产企业许可证（许可范围很重要！），牌照怎么给有什么标准要看细则了，目前卷烟和雪茄烟许可只发给了19家中烟公司，卷烟烟机、辅料等给了稍多，但以国企为主，算烟草周边企业。

批发许可，品牌商的渠道价要打折扣，省代也好，市代也罢，只有纳入专卖体系才合法。批发是左手倒右手，虽然没什么技术含量，但利润高，民企几乎不可能染指。按照卷烟雪茄烟的话批发只会给每个地方的烟草专卖局，意味着天音控股、爱施德这种代理制、雾芯科技为代表的直销制，都是没有批发资格的。

零售许可，电子烟和传统香烟门店申请许可证后，就可以上架卖电子烟了。

根据《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》第三十六条可以推出，思摩尔国际的下游可以是多个具有生产资质的烟卷厂，还是能够赚些钱的，麻雀虽小也是肉。 而且作为烟具生产商，具有绝对领先的专利技术，中烟入场也得买它的雾化芯，无非是市场定价，还是垄断专卖定价。

所有用思摩尔国际雾化芯的电子烟上都会有这个标志，就像电脑上都有英特尔标一样。英美烟草等国际上的烟草巨头也在用它家的产品，实力可见一斑。

纳入专营意味着电子烟从灰色地带进入到合法地带，行业步入正轨，未来电子烟行业的负面和偏见将会减少。各位店主在面临外界说电子烟有毒和无人监管的时候，这则公告就是最好的回答。         微商、串货、乱价问题可能得到解决。微商上的电子烟99%都是三无产品，其中的品质问题完全无监管，无底线的坑蒙拐骗，已经严重引发劣币驱逐良币。

         大局已定，有法可依，杀掉没良心的微商，关停无资企业，规范营销渠道，限定专卖店数量，取缔不合规专卖店，加大科研投入，提高品牌质量，传统烟草与新型烟草制品共存，前景可期。