奥驰亚卷烟业务逐年下降，收购NJOY是电子烟快速通行证

蓝洞新消费报道，3月8日消息，据外电报道，奥驰亚近期宣布以27.5亿美元现金收购美国第三大电子烟公司NJOY，同时将此前花费128亿美金投资的第二大电子烟Juul抛弃，财经网站fool对此进行了分析。

以下为全文：

收购 NJOY 会不会和 Juul 有一样的命运？

美国烟草公司奥驰亚集团是美国万宝路卷烟品牌的权利持有者，最近宣布以27.5亿美元现金收购电子卷烟制造商 NJOY Holdings。熟悉奥驰亚的投资者可能会抱怨，看起来奥驰亚在其臭名昭著的 Juul 投资上损失了数十亿美元之后，又开始了一项价值数十亿美元的收购。

但这次几乎没有那么大的风险。奥驰亚无疑为此付出了高昂的代价，但从长远来看，考虑到交易的情况，此次收购可能更有意义。这对股东来说很重要。

NJOY 得到了 Juul 得不到的

众所周知，在美国，吸烟是一种逐渐消亡的习惯。只要看一眼奥驰亚的年度报告，您就会发现卷烟出货量每年都在下降。虽然多年来价格上涨推动奥驰亚的利润更高，但该公司也开始在可抽产品之外寻找长期商机。电子烟公司 Juul 本应如此，但监管机构逐渐破坏了Juul 的业务。

NJOY是唯一一款获得美国食品药品监督管理局（FDA）上市前烟草申请（PMTA）批准的烟弹电子烟产品。这意味着奥驰亚可以在美国市场合法营销和销售 NJOY 批准的产品。

NJOY 获得多项批准，包括不同尼古丁含量的设备和烟草味烟弹。

投资者可以将 NJOY 视为奥驰亚进入美国电子烟市场的快速通行证。电子烟领域的竞争日益激烈；British American Tobacco的 Vuse 装置有待定的 PMTA，前合作伙伴转为竞争对手的Philip Morris International 计划明年将其产品推向美国市场。奥驰亚觉得它需要尽快上市的产品。

8%的收益率红利不会消失

一项重大收购可能会让那些担心削减股息的人大吃一惊。但是不要害怕；令人怀疑的是，股息会流向任何地方。奥驰亚拥有40亿美元现金，将为 NJOY 开张支票。此外，作为iqos分拆的一部分，奥驰亚将于7 月从菲利普莫里斯国际公司获得17亿美元。

这应该是管理收购的大量资金，并且不考虑奥驰亚核心业务的未来现金流。每年约80亿美元的自由现金流减去65亿美元的股息支付，到年底还剩下15亿美元的新现金。管理层重申了公司目前10亿美元的股票回购计划，强调了对资产负债表的信心。在情况发生变化之前，股息投资者无需担心太多。

电子市场可能会改变方向

为何奥驰亚在 Juul 上砸了数十亿之后，还在追逐电子烟市场？因为美国电子烟市场仍可推动长期增长。管理层估计，美国的电子烟已增长到烟草总销量的15%，用户群为1370万用户，年销售额为70亿美元。

Grand View Research 的一项研究估计，到2030年，全球电子烟市场可能以年均30%的速度增长。美国历来是尼古丁产品最赚钱的市场之一，因为该国的可支配收入很高。PMTA 的监管障碍引发了市场份额的潜在竞争，如果奥驰亚能够从中获得有意义的份额，这可能会推动新的收入增长。

那会发生吗？当然可以；NJOY 在美国的电子烟零售份额估计为3%。奥驰亚将在全国超过200,000个销售点推出该产品，万宝路在这些销售点拥有优质的货架空间。

此次收购不是今天买卖股票的事情，但它可能会对未来的投资者产生重大影响。